AI 데이터센터 냉각·열관리 10개사 비교보고서
AI 데이터센터가 내는 열을 식히고 다루는 미국 상장 냉각·열관리 10개사를 같은 질문, 같은 기준일로 나란히 세운 비교보고서. 챕터마다 쉬운 설명이 먼저 나오고, 그 아래에 비교 데이터가 이어진다.
한 장 요약
10개 회사를 3분 안에
냉각 관련 회사는 매출 성장과 이익, 주가 부담을 함께 봐야 한다
냉각·열관리 관련 10개 회사는 무엇으로 비교해야 하는가라는 질문에서 출발한다. 2026년 9월 25일 기준, 매출 성장과 수익성, 이익에 비해 주가가 높은 정도를 함께 볼 필요가 있다. 매출이 빠르게 늘어난 회사와 주가가 많이 오른 회사가 꼭 같지는 않다.
최근 12개월 매출 증가율은 에이온이 전년 대비 53.5%로 가장 높다. 엔벤트와 컴포트 시스템즈 USA도 같은 기간 각각 46.2%, 46.1%를 기록했다. 매출 성장 속도에서는 이 회사들이 비교 대상 가운데 앞선다.
버티브와 모딘, SPX 테크놀로지스도 최근 12개월 매출이 전년보다 늘었다. 버티브의 같은 기간 영업이익률은 18.9%다. 영업이익률은 매출에서 영업이익으로 남긴 몫으로, 성장과 함께 살펴볼 수익성 지표다.
트레인 테크놀로지스와 존슨 컨트롤즈, 엠코도 최근 12개월 매출이 전년보다 증가했다. 반면 캐리어 글로벌의 같은 기간 매출은 전년 대비 1.9% 감소했다. 같은 냉각·열관리 비교 대상이라도 매출 흐름에는 차이가 있다.
빠른 매출 성장이 주가 상승으로 바로 이어지지는 않는다. 에이온의 기준일 직전 1년 주가 수익률은 -2%다. 주가가 1년 이익의 몇 배인지 나타내는 PER은 기준일 현재 모딘 73.0배, 엠코 23.4배다. 성장률과 함께 이익에 비해 주가가 얼마나 높은지도 살펴야 한다.
| 번호 | 회사 | 시가총액 | 매출 성장 | 영업이익률 | 잉여현금 마진 | PER | PER 10년 위치 | 1년 수익률 | 고점 대비 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 버티브VRT | $97.5B | +26.2% | 18.9% | 25.5% | 56.3배 | 하위 50% | +79% | -32.6% |
| 2 | 트레인 테크놀로지스TT | $100.0B | +7.0% | 17.9% | 16.0% | 33.9배 | 하위 88% | +13% | -9.5% |
| 3 | 존슨 컨트롤즈JCI | $91.0B | +5.1% | 10.9% | 25.8배 | 하위 54% | +42% | -2.7% | |
| 4 | 캐리어 글로벌CARR | $46.5B | -1.9% | 8.2% | 7.7% | 35.5배 | 하위 88% | -3% | -29.9% |
| 5 | 모딘MOD | $10.5B | +29.5% | 10.1% | 3.0% | 73.0배 | 하위 88% | +40% | -35.5% |
| 6 | 에이온AAON | $7.3B | +53.5% | 11.0% | -6.1% | 46.1배 | 하위 63% | -2% | -39.8% |
| 7 | SPX 테크놀로지스SPXC | $8.7B | +20.6% | 16.2% | 12.3% | 31.0배 | 하위 53% | -5% | -29.9% |
| 8 | 컴포트 시스템즈 USAFIX | $58.4B | +46.1% | 16.5% | 19.2% | 40.7배 | 하위 98% | +110% | -19.7% |
| 9 | 엔벤트NVT | $26.6B | +46.2% | 17.1% | 12.0% | 44.5배 | 하위 95% | +70% | -10.7% |
| 10 | 엠코EME | $33.6B | +18.9% | 10.4% | 6.3% | 23.4배 | 하위 85% | +22% | -19.2% |
사업 지도와 규모누가 무엇으로, 얼마나 크게 버나?
냉각 관련 기업은 장비와 시공으로 돈을 벌며 규모도 다르다
냉각 관련 기업은 무엇을 팔고, 사업 규모는 얼마나 클까. 사업 소개에 따르면 전력·냉각 장비부터 설비 시공까지 수익원이 다양하다. 최근 12개월 매출은 비교 대상 가운데 존슨 컨트롤즈가 가장 크다.
버티브는 데이터센터 등에 전력·냉각 기술과 서비스를 제공한다. 트레인 테크놀로지스는 건물·주택·운송 분야의 온도 관리 사업을 한다. 캐리어 글로벌은 냉난방과 저온 보관·운송을 위한 제품과 서비스를 제공한다. 같은 냉각 관련 기업이어도 고객과 제품 범위가 다르다.
컴포트 시스템즈 USA는 냉난방·배관·전기 설비를 설치하고 유지·보수한다. 엠코도 전기·기계 설비 공사와 건물·산업 시설 서비스를 제공한다. 엔벤트는 전기 장비를 연결하고 보호하는 제품과 서비스를 판다. 이들은 장비 공급과 현장 공사를 구분해 읽을 필요가 있다.
최근 12개월 매출에서는 존슨 컨트롤즈 다음으로 트레인과 캐리어가 크다. 모딘과 SPX 테크놀로지스, 에이온은 이들보다 매출 규모가 작다. 시가총액은 주식시장에서 평가한 회사 전체 주식의 가치다. 2026년 9월 25일 기준 시가총액은 트레인이 가장 크다.
매출 규모와 주식시장의 평가 순서는 다르다는 점에 주의해야 한다. 버티브는 캐리어보다 최근 12개월 매출이 작지만 시가총액은 크다. 또한 트레인과 캐리어의 사업에는 데이터센터 외의 분야도 포함된다. 전체 매출의 크기와 냉각 관련 사업의 성격을 함께 살펴야 한다.
AI 데이터센터 노출누가 어떤 냉각 역할로 AI 데이터센터와 연결되나?
인공지능 데이터센터 냉각은 장비 공급부터 현장 시공까지 연결된다
인공지능을 뜻하는 AI 데이터센터와 각 회사는 어떤 역할로 연결되는가가 핵심 질문이다. 주력 제품을 기준으로 보면 칩 주변 냉각, 건물 냉각, 현장 시공으로 나뉜다. 공시에 따르면 버티브는 전력 설비와 냉각 설비를 함께 공급한다. 모딘은 데이터센터 냉각 장비를 팔며, 해당 제품군이 2026 회계연도 매출의 35%를 차지했다.
에이온과 엔벤트는 액체로 열을 식히는 액체냉각 장비를 공급한다. 에이온은 초대형 데이터센터에 맞춘 냉각 장비와 냉각수를 나눠 보내는 장치를 판다. 엔벤트는 액체냉각 장비와 전기 장비를 보호하는 상자인 함체를 공급한다. 두 회사는 공시에서 AI 확산을 자사 수요나 매출 증가와 연결했다.
건물 쪽에서는 트레인 테크놀로지스와 캐리어 글로벌이 냉각 설비를 공급한다. 트레인은 온도와 공기를 조절하는 공조 설비와 액체냉각을 다룬다. 캐리어는 기존 냉각과 액체냉각을 건물·서버 관리 기능과 묶었다. 존슨 컨트롤즈는 건물 공조·제어를, SPX 테크놀로지스는 열을 밖으로 내보내는 냉각탑 등을 맡는다.
컴포트 시스템즈 USA와 엠코는 설비를 현장에 설치하고 정비하는 역할이다. 컴포트 시스템즈 USA는 기계·전기·배관 공사를 하며 데이터센터 수요가 강했다고 밝혔다. 엠코도 AI와 클라우드용 데이터센터 확장이 시공 서비스 수요를 늘렸다고 적었다. 이들은 데이터센터 건설이 실제 공사로 이어지는 과정에 연결된 회사로 볼 수 있다.
다만 같은 냉각 관련 회사라도 사업 전체를 AI 수요와 같은 뜻으로 읽어서는 안 된다. 캐리어는 주거·교육·의료 등에도 설비를 팔고, 모딘도 상업용 공조 사업을 함께 한다. 엠코는 데이터센터 투자가 줄면 서비스 수요도 줄 수 있다고 밝혔다. 따라서 각 회사가 맡은 역할과 함께 실제 매출, 주문의 납품·공사 진행을 살펴볼 필요가 있다.
데이터센터에 전력 설비와 냉각 설비를 함께 공급한다. 칠러에서 냉각수 분배 장치까지 이어지는 열관리 사슬 전체를 다룬다.
열교환·공조 부품 회사에서 데이터센터 냉각 회사로 바뀌는 중이다. 데이터센터 제품군이 2026 회계연도 매출의 35%를 차지했고, 차량·중장비용 부문은 떼어 내 젠썸과 합칠 계획이다.
상업용 공조 설비 회사다. BASX 브랜드로 초대형 데이터센터용 맞춤 냉각과 액체냉각 장비를 팔며, 2025년 말 수주잔고가 1년 전의 두 배를 넘었다.
전기 장비를 보호하는 함체(인클로저)와 액체냉각 장비 회사다. 초대형 데이터센터 운영사가 주요 사용자이고, 2025년 말 수주잔고가 1년 전의 세 배를 넘었다.
상업용·주거용 공조 설비 회사다. 제품 목록에 데이터센터용 공조 설비, 액체냉각, 설비 제어, 서비스를 올려 두었다.
건물 공조·제어·보안 설비를 만들고 설치·관리한다. 데이터센터를 핵심 성장 분야로 꼽고, AI가 데이터센터 냉각 수요를 늘렸다고 적었다.
공조·냉동 설비 회사다. 데이터센터 냉각 수요에 맞춰 기존 냉각과 액체냉각을 건물·서버 관리 시스템과 묶은 통합 제품을 내놓았다.
냉각탑 브랜드 Marley를 가진 공조 설비 회사다. 공조 부문이 데이터센터·발전을 포함한 산업용 시장에 냉각 설비와 공기 처리 설비를 판다.
건물의 기계·전기·배관 설비를 설치하고 정비하는 시공 회사다. 2025년 매출의 45.0%가 기술 업종에서 나왔고, 회사는 이 업종 수요가 특히 데이터센터에서 강했다고 적었다.
건물의 전기·기계 설비를 시공하고 관리한다. 클라우드와 AI를 위한 데이터센터 투자가 서비스 수요를 늘렸다고 적었고, 잔여 이행의무가 1년 새 31억 5천만 달러 늘었다.
| 회사 | 공시 항목 | 값 | 기준 | 1년 전 | 회사 정의와 설명 |
|---|---|---|---|---|---|
| 버티브 | 수주잔고estimated combined order backlog | $15.0B | 2025-12-31 | $7.2B2024-12-31 | 고객의 구매 주문이나 구매 약정을 받았지만 아직 인도하지 않은 제품·서비스다. 회사는 대부분을 확정 주문으로 보고 12~18개월 안에 출하할 것으로 본다. |
| 트레인 테크놀로지스 | 수주잔고backlog of orders, believed to be firm | $7.77B | 2025-12-31 | $6.75B2024-12-31 | 받은 주문을 기준으로 하며 장비 판매와 계약·설치 이행의무 금액만 넣는다. 회사는 대부분을 2026년 중 출하할 것으로 본다. |
| 존슨 컨트롤즈 | 수주잔고backlog | $16.6B | 2025-09-30 | 제품·시스템·서비스 판매에 모두 쓰는 회사 관리 지표다. 회사는 잔고가 매출로 바뀌는 시점이 불확실하다고 적었다. | |
| 존슨 컨트롤즈 | 잔여 이행의무remaining performance obligations | $22.7B | 2025-09-30 | 계약 금액 가운데 아직 매출로 잡지 않은 부분이다. 약 63%는 2년 안에 매출이 되고, 병원·학교 같은 25~35년짜리 장기 계약이 들어 있어 수주잔고보다 크다. | |
| 모딘 | 데이터센터 제품군 매출 비중Data Centers, percentage of net sales | 35% | 2026 회계연도 | 25%2025 회계연도 | 회사가 나눈 제품군 가운데 데이터센터 제품군이 순매출에서 차지한 비율이다. 2026 회계연도는 2026년 3월 31일에 끝났다. |
| 모딘 | 장기 공급능력 계약: 판매 예상long-term capacity agreement | $4B 이상 | 2027~2029년 | 전략 데이터센터 고객 한 곳과 맺은 장기 공급능력 계약이다. 회사는 선수금 1억 6,500만 달러를 받았고 2027~2029년에 이 고객에게 데이터센터 냉각 제품을 40억 달러 넘게 팔 것으로 본다. 고객이 그만큼 산다는 보장은 없다고 회사가 직접 적었다. | |
| 에이온 | 수주잔고consolidated backlog | $1.83B | 2025-12-31 | $867.1M2024-12-31 | 고객 구매 주문을 받았지만 아직 인도하지 않은 제품이다. BASX 브랜드 잔고가 141.3%(7억 6,240만 달러) 늘었고, 대부분 데이터센터 액체냉각 주문이다. |
| SPX 테크놀로지스 | 공조 부문 수주잔고HVAC reportable segment backlog | $584.5M | 2025-12-31 | $436.8M2024-12-31 | 공조 부문의 수주잔고다. 회사는 약 83%를 2026년에 매출로 인식할 것으로 본다. |
| 컴포트 시스템즈 USA | 수주잔고backlog | $11.94B | 2025-12-31 | $5.99B2024-12-31 | 계약했거나 확약된 설치·교체 공사 가운데 아직 매출로 잡지 않은 금액이다. 같은 사업장 기준으로 1년 새 55억 9천만 달러(93.2%) 늘었다. |
| 컴포트 시스템즈 USA | 기술 업종 매출 비중revenue by end-use sector: Technology | 45.0% | 2025년 | 회사가 나눈 최종 업종별 매출 가운데 기술 업종의 비중이다. 회사는 이 업종 수요가 특히 데이터센터에서 강했다고 적었다. | |
| 엔벤트 | 수주잔고backlog of orders | $2.35B | 2025-12-31 | $749.3M2024-12-31 | 확정 약정인 외부 고객 주문을 모두 넣는다. 늘어난 주된 이유는 Electrical Products Group 인수와 데이터센터 사업 성장이며, 대부분 2026년에 출하할 것으로 본다. |
| 엠코 | 잔여 이행의무remaining performance obligations | $13.25B | 2025-12-31 | $10.10B2024-12-31 | 새 계약을 따면 늘고 공사를 해 매출로 잡으면 줄어드는 계약 잔고다. 1년 증가분 31억 5천만 달러 가운데 약 16억 1천만 달러는 밀러 일렉트릭 등 인수에서 왔다. |
더 읽기: 상세 근거·표·원문
회사별 연간 보고서 원문
- 사업 정의 사업 개요
데이터센터·통신망·산업 현장의 핵심 디지털 인프라를 공급하는 세계적 선도 기업이라고 스스로 소개한다.
Vertiv is a global leader in critical digital infrastructure for applications in data centers, communication networks, and commercial and industrial environments.
- AI 수요 경영진 분석
AI 작업이 공랭과 액체냉각을 섞는 복잡한 냉각을 만들고, 이것이 열관리 사슬 전체에 큰 기회라고 적었다.
The complexity of hybrid air and liquid cooling created by AI workloads presents significant opportunities for innovation within, and expansion of, the entire thermal chain to better optimize performance, power utilization, control, and heat re-use.
- 협력 경영진 분석
엔비디아와 함께 차세대 AI 컴퓨팅 구조에 맞춘 전력·열관리 인프라를 개발한다.
Our partnership with NVIDIA supports the development of advanced power and thermal infrastructure aligned with next-generation AI and high-performance computing architectures
- 액체냉각 서비스 경영진 분석
2025년 12월 PurgeRite를 인수해 액체냉각·혼합 냉각 설비를 깨끗하고 안정적으로 유지하는 서비스를 넓혔다.
our acquisition of Purge Rite Intermediate, LLC ("PurgeRite") in December 2025 expands our thermal services capabilities, supporting system cleanliness, reliability, and performance, particularly in liquid-cooled and hybrid cooling applications.
- 수주잔고 $15.0B
Vertiv's estimated combined order backlog was $15.0 billion and $7.2 billion as of December 31, 2025 and 2024, respectively … The backlog consists of product and services for which a customer purchase order or purchase commitment has been received and which has not yet been delivered. … The majority of the combined backlog as of December 31, 2025 is considered firm and is expected to be shipped within the next 12 to 18 months.
- 사업 정의 경영진 분석
스스로를 세계적 기후 혁신 기업이라 부르고, 건물·주택·운송에 냉난방 해법을 판다고 소개한다.
Trane Technologies plc is a global climate innovator. We bring sustainable and efficient solutions to buildings, homes and transportation through our strategic brands
- 데이터센터 제품 사업 개요
제품·서비스 목록에 데이터센터 설비 제어, 데이터센터 공조 설비, 데이터센터 액체냉각, 데이터센터 서비스가 들어 있다.
Data center facility controls … Data center HVAC systems … Data center liquid cooling solutions … Data center services
- 수주잔고 $7.77B
Our backlog of orders, believed to be firm, at December 31, was as follows: … Total $ 7,769.4 $ 6,747.7 … These backlog figures are based on orders received and only include amounts associated with our equipment and contracting and installation performance obligations. … We expect to ship a majority of the December 31, 2025 backlog during 2026.
- AI 수요 경영진 분석
AI와 고성능 컴퓨팅이 초대형·일반 데이터센터 냉각 설비 수요를 늘렸다고 적었다.
In addition, the increased maturity and adoption of AI and high-performance computing is currently impacting the microchip and data center industry and driving technology innovation, which has led to increased demand for hyperscale and data center cooling solutions that deliver heat management and energy efficiency.
- 성장 전략 사업 개요
데이터센터를 탈탄소·지속가능 건물과 함께 핵심 성장 분야로 꼽는다.
Capitalize on Key Growth Vectors: Data centers, decarbonization, sustainable buildings, smart buildings, energy efficiency and mission-critical environments represent key growth opportunities for the Company.
- 수주잔고 $16.6B
Backlog is applicable to sales of both products and systems and services and totaled $16.6 billion at September 30, 2025. … Backlog and orders are additional metrics that are meant to provide management with a deeper level of insight into the progress of specific strategic and growth initiatives.
- 잔여 이행의무 $22.7B
Remaining performance obligations were $22.7 billion at September 30, 2025. … the aggregate amount of the transaction price allocated to remaining performance obligations was approximately $ 22.7 billion, of which approximately 63 % is expected to be recognized as revenue over the next two years … Remaining performance obligations include large, multi-purpose contracts to construct hospitals, schools and other governmental buildings, which are services to be performed over the building's lifetime with average initial contract terms of 25 to 35 years
- 데이터센터 제품 사업 개요
데이터센터 성장에 따른 냉각 수요에 대응해 기존 냉각과 액체냉각을 건물·서버 관리 시스템과 묶은 통합 솔루션 QuantumLeap을 개발했다.
to address the cooling demands from the growth in data centers and the increasing intensity of performance requirements, we developed Carrier QuantumLeap … an integrated solution that combines traditional and liquid cooling with advanced building and server management systems.
- 고객군 사업 개요
주거·상업·교육·의료·기술·데이터센터 등 넓은 시장의 고객을 둔다.
We serve a wide range of customers, including in the residential, commercial, education, healthcare, technology, retail, hospitality, data center, and infrastructure markets, among others.
- AI 수요 사업 개요
AI가 이끄는 데이터센터 성장으로 냉각 수요가 함께 커진다고 보고, 데이터센터 사업을 키울 기회가 크다고 적었다.
We see great opportunity in growing our Data Centers business in light of trends in high-performance computing, with significant data center growth fueled by artificial intelligence ("AI"), resulting in a commensurate need for data center cooling solutions.
- 제품 사업 개요
칠러·건식 냉각기·전산실 공조기부터 냉각수 분배 장치와 침지 냉각까지 판다.
Data center products include chillers, dry coolers, precision air handling units, computer room air conditioning ("CRAC"), computer room air handler ("CRAH") units, fan walls, rear-door heat exchangers, coolant distribution units ("CDU") and immersion solutions.
- 매출 증가 사업 개요
기후 솔루션 부문 매출 증가에는 초대형·코로케이션 데이터센터 고객 매출의 큰 증가가 들어 있다.
The higher Climate Solutions segment sales included significant sales growth to hyperscale and colocation data center customers
- 사업 재편 재무제표 주석
차량·중장비용 부문을 떼어 내면 데이터센터와 상업용 공조에 집중하는 회사가 된다고 밝혔다.
The Company will retain its Climate Solutions segment businesses, creating a pure-play climate solutions company focused on the data center and commercial HVAC&R markets.
- 데이터센터 제품군 매출 비중 35%
The following is a summary of our primary product groups, categorized as a percentage of our net sales: … Data Centers 35 % 25 %
- 장기 공급능력 계약: 판매 예상 $4B 이상
We expect to sell more than $4 billion of data center cooling products to this customer during calendar years 2027 through 2029. … we recently entered into a long-term capacity agreement with one of our strategic data center customers, with whom we are party to a confidentiality agreement. In connection with this capacity agreement, we received a $165 million up-front deposit from the customer to support investments necessary to meet the planned sales volume. … However, there can be no assurance that this customer will purchase the amounts projected.
- 사업 정의 사업 개요
공조와 액체냉각 설비를 만드는 선도 기업이라고 스스로 소개한다.
AAON is a leader in heating, ventilation, air conditioning, and liquid cooling solutions for commercial and industrial indoor environments.
- AI 수요 경영진 분석
AI와 고성능 컴퓨팅 확산이 데이터센터 시장을 바꾸며 자사 제품 수요를 늘렸다고 적었다.
The growing maturity and adoption of Artificial Intelligence and high-performance compute is driving profound innovation across the data center market, resulting in increased demand for our products and solutions.
- 액체냉각 매출 경영진 분석
코일 제품 부문 매출이 126.1% 늘었는데, 액체냉각 데이터센터용 BASX 제품이 2억 230만 달러 늘어난 덕이다.
Sales were up 126.1% for AAON Coil Products primarily driven by growth in BASX-branded products of $202.3 million for liquid cooling data centers.
- 신제품 사업 개요
2025년 자체 냉각수 분배 장치(CDU)를 내놓았고, 랙당 100킬로와트가 넘는 밀도를 지원한다.
In 2025, BASX expanded its liquid cooling portfolio with the introduction of its proprietary Coolant Distribution Unit ("CDU"). … The CDU platform supports rack densities exceeding 100 kilowatts
- 수주잔고 $1.83B
At December 31, 2025, our consolidated backlog is $1,828.5 million, an increase of 110.9%, or $961.4 million, as compared to December 31, 2024. … Total Backlog $ 1,828,495 $ 867,090 … The backlog consists of products for which a customer purchase order has been received and which has not yet been delivered. … Backlog was up from a year ago for both AAON-branded products and BASX-branded products with BASX-branded products increasing 141.3%, or $762.4 million, when compared to December 31, 2024. … Most of these orders were associated with the BASX-branded data center liquid cooling solutions.
- 사업 정의 사업 개요
공조 부문이 데이터센터·발전을 포함한 산업용 시장에 냉각 설비와 공기 이동·처리 설비를 만들고 설치·정비한다.
The segment engineers, designs, manufactures, installs and services package and process cooling products and engineered air movement and handling solutions for the industrial (including data center and power generation), institutional, and commercial HVAC markets
- 브랜드 사업 개요
냉각 제품의 핵심 브랜드로 Marley 등을 든다.
Core brands for our cooling products and engineered air movement and handling solutions include Marley, Recold, SGS, Cincinnati Fan, TAMCO
- 위험 위험 요인
데이터센터 건설 수요의 변화가 매출에 영향을 줄 수 있다고 적었다.
Cyclical changes and specific industry events, including changes in demand for the construction of data centers, could also affect sales of products in our businesses.
- 공조 부문 수주잔고 $584.5M
Our HVAC reportable segment had revenues of $1,518.2 , $1,364.7, and $1,122.3 in 2025, 2024 and 2023, respectively, and backlog of $584.5 and $436.8 as of December 31, 2025 and 2024 , respectively. … Approximately 83% of the segment's backlog as of December 31, 2025 is expected to be recognized as revenue during 2026.
- 수요 경영진 분석
수요 증가가 기술 업종, 특히 데이터센터에서 두드러졌다.
The increase in demand has been especially strong in the technology sector, particularly for data centers.
- 업종별 매출 사업 개요
2025년 업종별 매출에서 기술 업종이 45.0%로 가장 컸다.
Our distribution of revenue in 2025 by end-use sector was as follows: Technology 45.0 %
- 수주 증가 경영진 분석
같은 사업장 기준 수주잔고 증가는 텍사스 모듈 사업장 등 기술 업종 수주가 이끌었다.
Same-store year-over-year backlog increased primarily due to increased project bookings and strong market conditions in the technology sector at our Texas modular operation ($1.48 billion)
- 인수 재무제표 주석
2024년 인수한 J&S는 데이터센터 공조 설비 시공을 전문으로 한다.
J&S provides mechanical construction services to commercial and industrial sectors, specializing in data center HVAC systems and hospital medical gas systems.
- 수주잔고 $11.94B
Our backlog as of December 31, 2025 was $11.94 billion. … Total $ 11,944,601 100.0 % $ 5,993,966 100.0 % … Backlog reflects revenue still to be recognized under contracted or committed installation and replacement project work. … as well as a same-store increase of $5.59 billion, or 93.2%.
- 기술 업종 매출 비중 45.0%
Our distribution of revenue in 2025 by end-use sector was as follows: Technology 45.0 %
- 사업 정의 사업 개요
미국과 세계에서 함체와 액체냉각을 이끄는 기업이라고 스스로 소개한다.
We are an enclosures and liquid cooling leader in the U.S. and globally.
- AI 수요 경영진 분석
AI 사용 증가를 포함한 전기화·디지털화 흐름이 데이터센터 사업이 속한 인프라 분야 매출을 키웠다고 적었다.
The converging megatrends of the electrification of everything, sustainability and digitalization, including the increased use of artificial intelligence, have led to sales growth, particularly in the infrastructure vertical, which includes our data centers business that is primarily in our Systems Protection segment.
- 고객 사업 개요
초대형 데이터센터 운영사, 전력회사, 장비 제조사가 주로 쓴다.
Our solutions are primarily used by hyperscalers, utilities, original equipment manufacturers, panel builders and contractors.
- 수주잔고 $2.35B
Systems Protection $ 2,118.9 $ 665.9 $ 1,453.0 218.2 % Electrical Connections 231.0 83.4 147.6 177.0 Total $ 2,349.9 $ 749.3 $ 1,600.6 213.6 % … We record as part of our backlog all orders from external customers, which represent firm commitments, and are supported by a purchase order or other legitimate contract. … The increase in backlog from 2024 to 2025 was primarily the result of the acquisition of the Electrical Products Group and the growth of our data centers business. … We expect the majority of our backlog at December 31, 2025 will be shipped in 2026.
- AI 수요 사업 개요
서비스 수요가 최근 몇 년간 AI·클라우드를 위한 데이터센터 확장의 덕을 봤다고 적었다.
The demand for these services is typically driven by non-residential construction and renovation activity and, in recent years, has benefited from the expansion of data centers to power AI and cloud computing
- 매출 증가 경영진 분석
미국 전기 시공 부문에서 가장 크게 늘어난 매출은 데이터센터 건설이 이끈 네트워크·통신 업종이었다.
While the largest increase in revenues was seen within the network and communications market sector, predominantly driven by greater demand for data center construction projects
- 위험 위험 요인
데이터센터 투자가 줄면 서비스 수요도 줄 수 있다고 적었다.
For example, capital spending on data center infrastructure to support cloud storage and artificial intelligence ("AI") is rapidly expanding, which has increased demand for our services in recent years. If such spending were to decrease, demand for our services could decline as we transition our resources to other sectors.
- 잔여 이행의무 $13.25B
Our remaining performance obligations at December 31, 2025 were $13.25 billion, a $3.15 billion increase compared to remaining performance obligations of $10.10 billion at December 31, 2024. … Remaining performance obligations increase with awards of new contracts and decrease as we perform work and recognize revenue on existing contracts. … Acquisitions, including Miller Electric, account for approximately $1.61 billion of the year-over-year increase, with the remaining growth resulting from new contract awards, notably within our United States construction segments.
연간 보고서 속 ‘데이터센터’ 등장 횟수
횟수는 보고서가 그 주제를 얼마나 자주 다루는지만 보여 준다. 매출 비중과는 다르다.
합본 연대표어떻게 여기까지 왔나?
오래된 온도 조절 기술이 인수와 사업 재편을 거쳐 데이터센터 냉각으로 이어졌다
이 회사들은 기존 온도 조절 기술에 새 사업을 더하며 데이터센터 냉각 시장에 들어섰다. 존슨 컨트롤즈는 1885년 건물의 온도를 자동으로 조절하는 사업으로 출발했다. 버티브의 뿌리인 리버트는 1965년 업계 첫 전산실 냉방기 제조사로 설립됐다.
오늘날의 회사 모습은 분리와 합병을 거치며 만들어졌다. 버티브는 2016년 에머슨에서 독립 회사로 분리됐다. 엔벤트는 2018년 펜테어에서, 캐리어 글로벌은 2020년 UTC에서 분리됐다. 따라서 현재 회사의 출범 시점과 기술의 시작 시점을 나눠 볼 필요가 있다.
최근에는 인수를 통해 냉각 기술과 설비 관리 역량을 넓히는 흐름이 보인다. 모딘은 2024년 장비를 액체에 담가 열을 식히는 침지 냉각 기술을 인수했다. 에이온은 2021년 인수한 BASX를 통해 2025년 냉각수를 나눠 보내는 장치를 출시했다. 버티브도 2025년 액체로 열을 식히는 설비의 관리 서비스 회사를 인수했다.
다만 오랜 사업 역사와 주가의 안정성은 구분해서 볼 필요가 있다. 모딘 주가는 2005년 10월~2009년 2월에 이전 최고점보다 98% 하락했다. 이전 최고점으로 돌아온 시점은 2023년 7월이었다. 회사의 기술과 사업이 이어지는 동안에도 주가는 크게 흔들릴 수 있음을 보여준다.
- 1880년대
- 1885존슨 컨트롤즈 · 위스콘신에서 존슨 일렉트릭 서비스로 설립: 건물 자동 온도 조절10-K 원문
- 1910년대
- 1912SPX 테크놀로지스 · 미시간 머스키건에서 피스톤 링 컴퍼니로 설립10-K 원문
- 19166월 23일모딘 · 위스콘신에서 설립10-K 원문
- 1960년대
- 1965버티브 · 리버트 설립: 업계 첫 전산실 냉방기 제조사10-K 원문
- 1980년대
- 19803월 17일트레인 테크놀로지스 주식 거래 시작주가 기록
- 19803월 17일SPX 테크놀로지스 주식 거래 시작주가 기록
- 19829월 20일모딘 주식 거래 시작주가 기록
- 1987버티브 · 에머슨이 리버트 인수10-K 원문
- 19878월 18일에이온 · 네바다 법인 설립10-K 원문
- 19879월 28일존슨 컨트롤즈 주식 거래 시작주가 기록
- 1990년대
- 199212월 16일에이온 주식 거래 시작주가 기록
- 19946월에이온 주가, 고점 대비 74% 하락주가 기록
- 19951월 10일엠코 주식 거래 시작주가 기록
- 19976월 27일컴포트 시스템즈 USA 주식 거래 시작주가 기록
- 1997컴포트 시스템즈 USA · 델라웨어 법인 설립10-K 원문
- 19987월컴포트 시스템즈 USA 주가, 고점 대비 93% 하락주가 기록
- 2000년대
- 20011월존슨 컨트롤즈 주가, 고점 대비 92% 하락주가 기록
- 2005존슨 컨트롤즈 · 요크 인터내셔널 인수: 공조·냉동 설비10-K 원문
- 200510월모딘 주가, 고점 대비 98% 하락주가 기록
- 20077월엠코 주가, 고점 대비 71% 하락주가 기록
- 20077월트레인 테크놀로지스 주가, 고점 대비 78% 하락주가 기록
- 20086월SPX 테크놀로지스 주가, 고점 대비 81% 하락주가 기록
- FY2009회계연도트레인 테크놀로지스 연 매출 처음 $10B 넘음SEC 재무 공시
- 2009트레인 테크놀로지스 · 아일랜드 법인으로 설립10-K 원문
- 2010년대
- 20159월 26일SPX 테크놀로지스 · SPX FLOW 분리10-K 원문
- 2016버티브 · 에머슨 네트워크 파워가 독립 회사로 분리10-K 원문
- 2016존슨 컨트롤즈 · 타이코와 합병10-K 원문
- 20184월 24일엔벤트 주식 거래 시작주가 기록
- 20184월 30일엔벤트 · 펜테어에서 분리10-K 원문
- 20188월 2일버티브 주식 거래 시작주가 기록
- 2020년대
- 20202월 7일버티브 · GSAH와 합병해 버티브 이름으로 뉴욕증권거래소 상장10-K 원문
- 20202월엔벤트 주가, 고점 대비 56% 하락주가 기록
- 20203월 2일트레인 테크놀로지스 · 잉거솔랜드에서 트레인 테크놀로지스로 이름 변경10-K 원문
- 20203월 19일캐리어 글로벌 주식 거래 시작주가 기록
- 20204월 3일캐리어 글로벌 · UTC에서 분리돼 독립 상장사로 출범10-K 원문
- FY2021회계연도버티브 연 매출 처음 $1B 넘음SEC 재무 공시
- 20219월버티브 주가, 고점 대비 71% 하락주가 기록
- 202112월에이온 · BASX 인수10-K 원문
- FY2023회계연도엠코 연 매출 처음 $10B 넘음SEC 재무 공시
- FY2024회계연도에이온 연 매출 처음 $1B 넘음SEC 재무 공시
- 20241월 2일캐리어 글로벌 · 비스만 기후 솔루션 사업 인수10-K 원문
- 20241월모딘 · TMGcore 침지 냉각 기술 인수10-K 원문
- 20242월 1일컴포트 시스템즈 USA · J&S 인수: 데이터센터 공조 시공10-K 원문
- 2024엔벤트 · Trachte 인수: 약 7억 달러10-K 원문
- 20251월 2일트레인 테크놀로지스 · BrainBox AI 인수: AI로 공조를 최적화하는 건물 관리 플랫폼10-K 원문
- 20251월 30일엔벤트 · 옛 열관리 사업부(Thermal Management) 매각10-K 원문
- 20252월 3일엠코 · 밀러 일렉트릭 인수: 약 8억 7,680만 달러10-K 원문
- 20254월 15일SPX 테크놀로지스 · Sigma & Omega 인수: 냉난방 설비10-K 원문
- 2025에이온 · BASX 냉각수 분배 장치(CDU) 출시10-K 원문
- 2025엔벤트 · Electrical Products Group 인수: 약 10억 달러10-K 원문
- 20257월 31일존슨 컨트롤즈 · 주거·소형 상업용 공조 사업을 보쉬에 매각10-K 원문
- 20258월버티브 · 그레이트 레이크스 인수: 데이터센터 랙·캐비닛10-K 원문
- 202510월 1일컴포트 시스템즈 USA · Feyen Zylstra·Meisner 인수10-K 원문
- 202512월버티브 · PurgeRite 인수: 액체냉각 설비 관리 서비스10-K 원문
- FY2026회계연도버티브 연 매출 처음 $10B 넘음SEC 재무 공시
- 20261월모딘 · 차량·중장비 부문을 떼어 젠썸과 합치기로 계약10-K 원문
성장누가 가장 빨리 크나?
매출은 에이온이 가장 빨리 늘고, 이익은 버티브가 앞선다
최근 12개월 매출 성장률은 에이온이 비교 대상 중 가장 높다. 같은 기간 순이익 성장률은 버티브가 가장 높다. 순이익은 매출에서 비용과 세금 등을 빼고 남은 이익이다.
에이온의 최근 12개월 매출은 1년 전보다 53.5% 늘었다. 엔벤트와 컴포트 시스템즈 USA도 각각 46.2%, 46.1% 늘었다. 매출이 커지는 속도에서는 이 세 회사가 앞선다.
이익이 늘어나는 속도까지 보면 버티브와 컴포트 시스템즈 USA가 눈에 띈다. 최근 12개월 순이익은 1년 전보다 각각 113.2%, 107.2% 늘었다. 두 회사 모두 매출과 순이익이 함께 증가했다.
다만 매출이 빠르게 늘어도 이익이 같은 속도로 늘지는 않는다. 엔벤트의 최근 12개월 순이익은 1년 전보다 2.1% 늘었다. 모딘은 같은 기간 매출이 늘었지만 순이익은 줄었다. 성장세를 읽을 때는 매출과 순이익의 변화를 함께 볼 필요가 있다.
더 읽기: 상세 근거·표·원문
지난 10년 연간 매출 흐름 (SEC 공시)
수익성누가 가장 많이 남기나?
매출에서 이익과 현금을 남기는 비율은 버티브가 돋보인다.
매출에서 이익을 가장 많이 남기는 회사는 어디인가를 비교한다. 2026-09-25 기준 비교에서는 버티브가 돋보인다. 매출에서 최종 이익이 차지하는 비율인 순이익률은 버티브가 15.1%로 가장 높다.
본업의 수익성을 보여 주는 영업이익률에서도 버티브가 앞선다. 영업이익률은 매출에서 본업의 비용을 빼고 남긴 이익의 비율이다. 같은 기준일에 버티브는 18.9%, 트레인 테크놀로지스는 17.9%다.
사업에 필요한 투자 뒤 남는 현금의 비율도 살펴볼 만하다. 이를 매출과 비교한 잉여현금 마진은 같은 기준일에 버티브가 25.5%로 가장 높다. 컴포트 시스템즈 USA도 19.2%로, 현금을 남기는 비율이 비교 대상 중 높은 편이다.
다만 이익이 남는다고 투자 뒤 현금까지 남는 것은 아니다. 같은 기준일에 에이온은 순이익률이 8.2%지만 잉여현금 마진은 마이너스 6.1%다. 수익성을 읽을 때는 이익률과 현금이 남는 비율을 함께 보는 편이 적절하다.
가격누가 비싸고 누가 싼가?
현재 이익에 비하면 모딘이 가장 비싸고 엠코가 가장 싸다
2026-09-25 기준, 이익과 비교한 주가는 모딘이 가장 비싸다. 가장 싼 회사는 엠코다. 주가가 1년 이익의 몇 배인지 나타내는 PER로 비교한 결과다.
같은 기준일 모딘의 PER은 73.0배, 엠코는 23.4배다. 같은 이익에 대해 모딘 주식에 더 높은 가격이 붙어 있다는 뜻이다. 버티브와 에이온도 비교 대상 가운데 PER이 높은 편이다.
자기 회사의 과거와 비교하면 컴포트 시스템즈 USA의 가격 부담이 눈에 띈다. 기준일 PER은 40.7배로, 지난 10년 중앙값인 20.5배보다 높다. 중앙값은 과거 수치를 크기순으로 놓았을 때 가운데 값이다. 엔벤트도 과거 중앙값보다 높은 가격을 받고 있다.
반대로 엠코는 다른 회사보다 싸지만 과거보다 싸지는 않다. 기준일 PER은 지난 10년 중앙값인 18.6배를 웃돈다. 버티브는 기준일 PER이 56.3배로 높지만, 지난 10년 중앙값인 60.4배보다 낮다. 회사끼리 비교한 가격과 자기 과거에 비춘 가격을 함께 읽어야 한다.
주가 흐름누가 올랐고, 얼마나 흔들렸나?
컴포트 시스템즈의 상승이 컸지만 하락 폭도 함께 봐야 한다
2026년 9월 25일 기준, 최근 1년간 가장 많이 오른 회사는 컴포트 시스템즈 USA다. 이 기간 주가는 110% 올랐고, 버티브가 79% 상승하며 뒤를 이었다. 같은 냉각·열관리 분야에서도 회사별 주가 흐름은 달랐다.
최근 5년간 상승률에서도 컴포트 시스템즈 USA가 2,246%로 가장 높았다. 모딘도 같은 기간 1,642% 올라 장기 상승 폭이 컸다. 반면 캐리어 글로벌, 에이온, SPX 테크놀로지스는 최근 1년간 주가가 하락했다.
과거 상승률이 높아도 현재 주가가 역대 최고 가격에 가까운 것은 아니다. 기준일 현재 존슨 컨트롤즈는 역대 고점보다 2.7% 낮았지만, 에이온은 39.8% 낮았다. 상승률과 고점에서 떨어진 폭을 함께 봐야 최근 주가의 위치를 이해할 수 있다.
길게 보면 크게 오른 회사도 깊은 하락을 겪었다. 컴포트 시스템즈 USA는 1998년 고점 이후 가장 깊은 하락 구간에서 93% 떨어졌다. 과거의 큰 상승률을 꾸준하고 안정적인 상승으로 해석하지 않도록 주의할 필요가 있다.
| 회사 | 1년 | 3년 | 5년 | 10년 | 역대 고점 대비 |
|---|---|---|---|---|---|
| 버티브 | +79% | +591% | +968% | -32.6% | |
| 트레인 테크놀로지스 | +13% | +132% | +163% | +956% | -9.5% |
| 존슨 컨트롤즈 | +42% | +185% | +124% | +372% | -2.7% |
| 캐리어 글로벌 | -3% | +10% | +14% | -29.9% | |
| 모딘 | +40% | +334% | +1642% | +1605% | -35.5% |
| 에이온 | -2% | +58% | +105% | +400% | -39.8% |
| SPX 테크놀로지스 | -5% | +115% | +216% | +774% | -29.9% |
| 컴포트 시스템즈 USA | +110% | +874% | +2246% | +5915% | -19.7% |
| 엔벤트 | +70% | +213% | +438% | -10.7% | |
| 엠코 | +22% | +264% | +554% | +1275% | -19.2% |
더 읽기: 상세 근거·표·원문
5년 전을 100으로 맞춘 주가 (로그 축)
최근 1년 일간 수익률 상관계수
| VRT | TT | JCI | CARR | MOD | AAON | SPXC | FIX | NVT | EME | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 버티브 | 1.00 | 0.59 | 0.55 | 0.40 | 0.61 | 0.47 | 0.52 | 0.71 | 0.71 | 0.60 |
| 트레인 테크놀로지스 | 0.59 | 1.00 | 0.75 | 0.66 | 0.67 | 0.48 | 0.58 | 0.57 | 0.59 | 0.43 |
| 존슨 컨트롤즈 | 0.55 | 0.75 | 1.00 | 0.54 | 0.65 | 0.45 | 0.57 | 0.62 | 0.63 | 0.54 |
| 캐리어 글로벌 | 0.40 | 0.66 | 0.54 | 1.00 | 0.54 | 0.51 | 0.51 | 0.43 | 0.45 | 0.45 |
| 모딘 | 0.61 | 0.67 | 0.65 | 0.54 | 1.00 | 0.59 | 0.60 | 0.66 | 0.70 | 0.56 |
| 에이온 | 0.47 | 0.48 | 0.45 | 0.51 | 0.59 | 1.00 | 0.41 | 0.47 | 0.49 | 0.42 |
| SPX 테크놀로지스 | 0.52 | 0.58 | 0.57 | 0.51 | 0.60 | 0.41 | 1.00 | 0.61 | 0.62 | 0.54 |
| 컴포트 시스템즈 USA | 0.71 | 0.57 | 0.62 | 0.43 | 0.66 | 0.47 | 0.61 | 1.00 | 0.75 | 0.81 |
| 엔벤트 | 0.71 | 0.59 | 0.63 | 0.45 | 0.70 | 0.49 | 0.62 | 0.75 | 1.00 | 0.69 |
| 엠코 | 0.60 | 0.43 | 0.54 | 0.45 | 0.56 | 0.42 | 0.54 | 0.81 | 0.69 | 1.00 |
1에 가까울수록 같은 날 같은 방향으로 움직였다.
돈을 어디에 쓰나?설비투자, 자사주, 배당
회사마다 설비에 쓰는 돈과 주주에게 돌려주는 돈의 무게가 다르다
냉각·열관리 회사들은 번 돈을 어디에 쓰고 있을까라는 질문이다. 최근 12개월 현금 사용을 보면 회사마다 우선순위가 다르다. 버티브는 설비투자가 배당보다 크고, 트레인은 자사주 매입과 배당이 각각 설비투자보다 크다.
설비투자는 공장과 장비 같은 사업 기반에 쓰는 돈이다. 버티브는 최근 12개월 동안 자사주를 사들이지 않았다. 모딘과 컴포트 시스템즈 USA도 설비투자가 자사주 매입보다 컸다. 이들은 자기 회사 주식을 사들이는 일보다 설비에 더 많은 돈을 썼다.
자사주 매입은 회사가 자기 주식을 사는 일이고, 배당은 주주에게 이익을 나눠주는 일이다. 최근 12개월 동안 트레인과 캐리어는 두 항목에 각각 설비투자보다 많은 돈을 썼다. 엠코도 설비투자보다 자사주 매입에 더 많은 돈을 썼다. 이런 지출에서는 주주에게 돈을 돌려주는 데 무게를 둔 모습이 보인다.
다만 지출 규모는 사업에서 들어온 현금과 함께 읽어야 한다. 영업현금흐름은 회사가 영업활동으로 벌어들인 현금이다. 최근 12개월 동안 존슨 컨트롤즈는 자사주 매입이, 에이온은 설비투자가 각각 영업현금흐름보다 컸다. 앞으로도 각 지출과 영업현금흐름의 크기를 함께 살펴볼 필요가 있다.
종목 카드
10개 회사를 한 장씩
- 냉각 사슬
- 전력·열관리 통합 설비
- 시가총액
- $97.5B
- 최근 12개월 매출
- $11.5B
- 매출 성장
- +26.2%
- 영업이익률
- 18.9%
- PER
- 56.3배
- 1년 수익률
- +79%
- 냉각 사슬
- 공조·칠러
- 시가총액
- $100.0B
- 최근 12개월 매출
- $22.2B
- 매출 성장
- +7.0%
- 영업이익률
- 17.9%
- PER
- 33.9배
- 1년 수익률
- +13%
- 냉각 사슬
- 건물 공조·제어
- 시가총액
- $91.0B
- 최근 12개월 매출
- $24.4B
- 매출 성장
- +5.1%
- PER
- 25.8배
- 1년 수익률
- +42%
- 냉각 사슬
- 공조·칠러
- 시가총액
- $46.5B
- 최근 12개월 매출
- $21.9B
- 매출 성장
- -1.9%
- 영업이익률
- 8.2%
- PER
- 35.5배
- 1년 수익률
- -3%
- 냉각 사슬
- 데이터센터 냉각 장비
- 시가총액
- $10.5B
- 최근 12개월 매출
- $3.4B
- 매출 성장
- +29.5%
- 영업이익률
- 10.1%
- PER
- 73.0배
- 1년 수익률
- +40%
- 냉각 사슬
- 공조·액체냉각 장비
- 시가총액
- $7.3B
- 최근 12개월 매출
- $1.9B
- 매출 성장
- +53.5%
- 영업이익률
- 11.0%
- PER
- 46.1배
- 1년 수익률
- -2%
- 냉각 사슬
- 냉각탑·공조
- 시가총액
- $8.7B
- 최근 12개월 매출
- $2.5B
- 매출 성장
- +20.6%
- 영업이익률
- 16.2%
- PER
- 31.0배
- 1년 수익률
- -5%
- 냉각 사슬
- 기계·전기 설비 시공
- 시가총액
- $58.4B
- 최근 12개월 매출
- $11.2B
- 매출 성장
- +46.1%
- 영업이익률
- 16.5%
- PER
- 40.7배
- 1년 수익률
- +110%
- 냉각 사슬
- 함체·액체냉각
- 시가총액
- $26.6B
- 최근 12개월 매출
- $4.8B
- 매출 성장
- +46.2%
- 영업이익률
- 17.1%
- PER
- 44.5배
- 1년 수익률
- +70%
- 냉각 사슬
- 전기·기계 설비 시공
- 시가총액
- $33.6B
- 최근 12개월 매출
- $18.6B
- 매출 성장
- +18.9%
- 영업이익률
- 10.4%
- PER
- 23.4배
- 1년 수익률
- +22%
자주 묻는 질문
냉각주 10개사, 많이 묻는 다섯 가지
AI 데이터센터 냉각 관련 미국 상장주에는 어떤 회사가 있나?
이 리서치는 버티브, 트레인 테크놀로지스, 존슨 컨트롤즈, 캐리어 글로벌, 모딘, 에이온, SPX 테크놀로지스, 컴포트 시스템즈 USA, 엔벤트, 엠코 10개사를 비교한다. 주력 제품으로 나누면 칩과 랙 가까이에서 액체냉각과 냉각수 분배 장치를 맡는 버티브·모딘·에이온·엔벤트, 설비실과 건물의 칠러·공조기·냉각탑을 맡는 트레인·존슨 컨트롤즈·캐리어·SPX 테크놀로지스, 설비를 현장에 설치하는 컴포트 시스템즈 USA·엠코로 갈린다.
냉각주 가운데 매출이 가장 빨리 느는 회사는 어디인가?
2026년 9월 25일 기준 최근 12개월 매출 증가율은 에이온이 53.5%로 가장 높다. 엔벤트와 컴포트 시스템즈 USA가 각각 46.2%, 46.1%로 뒤를 잇는다. 순이익 증가율은 버티브(113.2%)와 컴포트 시스템즈 USA(107.2%)가 두드러진다.
수익성이 가장 높은 냉각 회사는 어디인가?
버티브다. 같은 기준일에 영업이익률 18.9%, 순이익률 15.1%, 잉여현금 마진 25.5%로 세 지표 모두 비교 대상 가운데 가장 높다. 영업이익률은 트레인 테크놀로지스가 17.9%로 뒤를 잇는다.
AI 냉각주는 지금 비싼가?
이익과 비교한 주가인 PER은 기준일에 모딘이 73.0배로 가장 높고 엠코가 23.4배로 가장 낮다. 자기 과거와 비교하면 컴포트 시스템즈 USA가 40.7배로 지난 10년 중앙값 20.5배의 두 배 가까이 받고 있다. 버티브는 56.3배로 높지만 지난 10년 중앙값 60.4배보다는 낮다.
지난 1년 주가가 가장 많이 오른 냉각주는 무엇인가?
2026년 9월 25일까지 1년 동안 컴포트 시스템즈 USA가 110%로 가장 많이 올랐고 버티브가 79%로 뒤를 이었다. 같은 기간 캐리어 글로벌, 에이온, SPX 테크놀로지스의 주가는 내렸다.
숫자는 모두 이 리서치의 기준일(주가 2026년 9월 25일, 재무 최근 12개월)을 따른다. 투자 권유가 아니다.
근거와 출처
무엇을 근거로 비교했나
| 회사 | 연간 보고서 원문 | 최근 12개월 재무 | 주가 기록 |
|---|---|---|---|
| 버티브 | 10-K (2026-02-13 제출) | SEC 공시 재무, ~2026-06-30 | 2018-08-02 ~ 2026-09-25 |
| 트레인 테크놀로지스 | 10-K (2026-02-05 제출) | SEC 공시 재무, ~2026-06-30 | 1980-03-17 ~ 2026-09-25 |
| 존슨 컨트롤즈 | 10-K (2025-11-14 제출) | SEC 공시 재무, ~2026-03-31 | 1987-09-28 ~ 2026-09-25 |
| 캐리어 글로벌 | 10-K (2026-02-05 제출) | SEC 공시 재무, ~2026-03-31 | 2020-03-19 ~ 2026-09-25 |
| 모딘 | 10-K (2026-05-27 제출) | SEC 공시 재무, ~2026-06-30 | 1982-09-20 ~ 2026-09-25 |
| 에이온 | 10-K (2026-03-02 제출) | SEC 공시 재무, ~2026-06-30 | 1992-12-16 ~ 2026-09-25 |
| SPX 테크놀로지스 | 10-K (2026-02-25 제출) | SEC 공시 재무, ~2026-06-27 | 1980-03-17 ~ 2026-09-25 |
| 컴포트 시스템즈 USA | 10-K (2026-02-19 제출) | SEC 공시 재무, ~2026-06-30 | 1997-06-27 ~ 2026-09-25 |
| 엔벤트 | 10-K (2026-02-17 제출) | SEC 공시 재무, ~2026-06-30 | 2018-04-24 ~ 2026-09-25 |
| 엠코 | 10-K (2026-02-26 제출) | SEC 공시 재무, ~2026-06-30 | 1995-01-10 ~ 2026-09-25 |
데이터센터·냉각 종목 묶음 가운데 냉각·열관리 설비를 만들거나 설치하는 8개사에 엔벤트와 엠코를 더했다. 데이터센터 부동산, 비트코인 채굴·AI 호스팅, 인프라 투자 회사는 사업 성격이 달라 넣지 않았다. 시가총액은 비교 지표로만 쓰고 순서를 정하는 데 쓰지 않았다.
재무는 회사별 가장 최근 4개 분기 합계다. 결산월이 달라 끝나는 날이 조금씩 다르다.
AI 데이터센터 노출 챕터의 발췌는 각 회사 연간 보고서의 문장을 그대로 옮겼다. 수주잔고와 잔여 이행의무는 회사가 공시한 이름·금액·기준일을 따랐다.
이 보고서는 투자 권유가 아니다. 매수·매도 결정과 그 결과의 책임은 독자에게 있다.